Başlıklar
Stabilcoin Yayıncıları Yeni Nesil Getiri Sağlayan Stablecoin Arasında PayPal, Tamamen Ödeme Odaklı PYUSD’ye Güveniyor.
- Düzenleyici belirsizliklere rağmen, müşterilere nakit veren sabit paralar burada ve küresel olarak para piyasası fonlarında ve dolar mevduatlarında tutulan trilyonlarca dolar için yarışıyor.
- İnternet üzerinden ödemeleri daha uygun maliyetli hale getirme potansiyeliyle PayPal, sabit paraların ödeme kapasitesinin para piyasası fonlarının getiri üretme kapasitesinden ayrılacağını öngörüyor.
Stabilcoin sabit kripto paralar, uzun zamandır kripto para sektöründe hayati bir rol oynuyor, dijital ekonomide para transferi yapmak, portföyleri itibari para birimlerine dönüştürmek veya ticaret için teminat olarak kullanmak zorunda kalmadan oynaklıktan kaçınmak için bir araç.
Ödemelerdeki faydaları oldukça açıktır: ABD doları veya avro gibi geleneksel bir para birimini, blok zinciri destekli bir biçimde kopyalamayı ve tüketicilerin zaten rahat olduğu bir şeyin dijital temsilcisi olmayı amaçlamaktadırlar.
Stabilcoin ancak bunların içinde büyük miktarda para saklanıyor ve bu da sabit kripto para ihraççıları için devasa karlar yaratıyor. Bu sabit kripto para ihraççıları ise geleneksel olarak bu kazancın hiçbirini token sahipleriyle paylaşmıyor.
CoinDesk verilerine göre, Tether’ın USDT’si 112 milyar dolarlık varlığıyla dünyanın üçüncü büyük kripto parası; Circle’ın USDC’si ise 32 milyar dolarla altıncı sırada yer alıyor.
Bu para, ABD Hazine Bonoları gibi son derece güvenli kabul edilen varlıklara yatırılır ve bu şirketlere yılda milyarlarca dolar getiri sağlar. Bu, onları geleneksel finans alanındaki eski bir ürünün kripto çağı versiyonları yapar: para piyasası fonları. Fark: Para piyasası ihraççıları, tahvillere ve diğer sabit gelirli araçlara yaptıkları yatırımlardan elde ettikleri faizi müşterileriyle paylaşırlar.
Girişim sermayesi şirketi Dragonfly’ın genel ortağı Rob Hadick, düşük faiz oranı ortamında yakın zamana kadar rekabetin olmamasının, Stablecoin ihraç edenlerin teminat üzerinden kazandıkları faizin tamamını tutabilmeleri anlamına geldiğini, çünkü kullanıcıların ve dağıtım ortaklarının pek umursamadığını söyledi.
Stabilcoin adil olmak gerekirse, düzenlemeler ABD’de Stablecoin ihraççılarının kullanıcılara getiri sağlamasını yasaklıyor ve yakında uygulamaya girecek olan Kripto Varlık Piyasaları (MiCA) rejimi de Avrupa’da aynısını yapacak.
Stabilcoin ancak blok zincirleri gezegenin her yerine yayılmış durumda ve müşterilere nakit sağlayan Stablecoin’ler burada. Ondo, Mountain, Agora ve diğerleri gibi firmaların daha adil bir ekonomik model vaat etmesiyle rekabet çoktan kızışmaya başladı. Geçtiğimiz hafta Paxos, Lift Dollar adlı BAE tarafından düzenlenen getiri üreten bir model tanıttı.
Ödemeler Oyunu
Stabilcoin Stabil kripto para ihraççılarının para piyasası getirisi şeklinde bir şeyler geri vermesi mantıklı bir stratejidir ve Circle ve Tether gibi geleneksel dolar sabitli token’lar için potansiyel bir endişe kaynağıdır; zira bu token’lar ticaret amaçlı gönderilen teminatların büyük kısmını oluşturmaktadır.
Ancak kullanıcılarla iyi niyetin paylaşılabileceği başka yollar da vardır, örneğin tamamen ödeme odaklı bir sabit para birimi kullanmaktan elde edilen maliyet verimliliklerinden bazıları, işlemleri büyük ölçekte gerçekleştirmek. Bu, fintech devi PayPal’ın sabit para birimi alanına eklemesinin amacıdır: PYUSD token’ı.
PayPal’ın Kıdemli Başkan Yardımcısı ve Blockchain Başkanı Jose Fernandez da Ponte’ye göre önümüzdeki yıllarda, Stablecoin’lerin ödeme kabiliyetinin, para piyasası fonlarının getiri üretme kabiliyetinden ayrılabileceği belirtiliyor.
Fernandez da Ponte bir röportajında, “Birkaç yıl içinde kurumsal hazinedarların likiditeyi bir para piyasası fonunda tuttuğunu ve bir ödeme yapmaları gerektiği anda bu para piyasası fonunu bir Stablecoin’e çevirip ödemeyi yaptıklarını göreceğinizi düşünüyorum, çünkü bunlar bu amaçla inşa edilmiştir” dedi.
Açıkçası, PayPal, PYUSD’nin daha hızlı ve daha ucuz ödemeler yapma yeteneğini geliştirmeye odaklanmış gibi görünüyor (örneğin, PYUSD artık yüksek verimli Solana (SOL) blok zinciriyle entegre) ve kilitli değer seviyesinin USDT ve USDC ile nasıl karşılaştırılacağı konusunda endişelenmekten daha fazla endişeleniyor.
Ancak herkes, PYUSD gibi ödeme odaklı bir sabit kripto paranın merkez bankası dijital para birimleri (CBDC’ler) ve getiri paylaşımı token’ları karşısında mutlaka başarılı olacağını düşünmüyor; bu görüş yakın zamanda Bank of America analistleri tarafından da benimsendi.
PYUSD’nin Tether ve Circle gibi şirketlerle karşılaştırıldığında küçük olmasına rağmen, fintech sektöründeki uzun erişimi ve Xoom ve Venmo gibi uygulamalar üzerinden yapılan ödemeler göz önüne alındığında PayPal’a karşı Stake oynamak akıllıca olmayacaktır.
Dragonfly’dan Hadick. “Benim düşünceme göre PYUSD’nin DeFi’yi [merkezi olmayan finans] yayması veya diğer [Paypal olmayan] uygulamaları yayması pek olası değil. Ancak PayPal’ın arka ofis operasyonlarındaki yükü azaltıyor ve onları daha sermaye verimli hale getiriyor, böylece kendi marjlarını 50 baz puan artırıyor ve belki de bunun bir kısmını müşteriye yansıtıyorlar.”
Dolar Bazlı
Sabit paralar ödeme yöntemi olarak kalıcı bir değere sahip olacak ve çok önemli, dedi sabit para ihraççısı Paxos’un CEO’su Charles Cascarilla. Ancak, yaklaşık 6 trilyon dolar değerindeki para piyasası fonları, bankalardaki yaklaşık 17 trilyon dolar mevduat ve denizaşırı para piyasası fonları ve dolar mevduatlarında çok daha fazla trilyon dolar düşünüldüğünde, orada çok daha büyük bir dünya var, dedi.
Cascarilla bir röportajında, “Ödeme varlıkları her zaman geniş mevduat ve dolar tabanının bir alt kümesi olacaktır,” dedi.
Hadick, zamanla hem geleneksel finans hem de kriptodaki hemen hemen tüm işlemlerin tokenleştirilmiş getiri sağlayan teminata doğru ilerleyeceğini kabul ediyor.
“Coinbase, Ripple’ı 25 Milyon Dolarlık Seçim Kampanyası Bağışıyla Eşleştiriyor” adlı yazımıza buradan ulaşabilirsiniz.