Kripto para dolaşım arzı, halka açık bir şirketin tedavüldeki hisselerine eşdeğerdir. Bu metrik, maksimum token arzının sayısının aksine ticaret için mevcut token sayısını sayar. Daha detaylı bilgi edinmek için circulating supply nedir yazımızı okumaya devam edin.
Dolaşımdaki arz, her coinin piyasa değerini hesaplamamıza yardımcı olur. Ek olarak, kıtlığın düzenlenmesi talebi azaltır ve kripto paranın fiyatını etkiler. Kripto para birimleri, dolaşımdaki arz yaklaşımlarında farklılık gösterir, bu nedenle bu kavramları anlamak önemlidir.
Başlıklar
Dolaşımdaki Kripto Arzı İncelendi
Diyelim ki Cardano stake etmek için ADA coin satın almak istiyorsunuz. Tüm merkezi ve merkezi olmayan borsalarda 33,75 milyar ADA mevcuttur. Bu, ADA’nın dolaşımdaki arzıdır, maksimum 45 milyar ADA arzının %75’i kadardır. Buna karşılık, dolaşımdaki arzı her bir ADA coinin fiyatıyla çarparak ADA’nın piyasa değerini hesaplayabiliriz.
Aynı şekilde, ADA’nın maksimum arzını her bir ADA tokenın fiyatıyla çarparsak, var olacak tüm ADA tokenlarının 20 milyar ABD doları olan piyasa değerine ulaşırız. Bu, dolaşımdaki arzı hesaba katmaz, bu yüzden buna tamamen seyreltilmiş piyasa değeri diyoruz.
Geleneksel finansta, bir şirketin tamamen seyreltilmiş piyasa değeri, hisse senetlerine dönüştürülebilen varantlar veya opsiyonlar gibi tüm seyreltici menkul kıymetleri sayar. Bu nedenle, hem kripto hem de hisse senedi piyasalarında, tamamen seyreltilmiş bir piyasa değeri, bir varlığın maksimum potansiyelini ölçer.
Dolaşımdaki arz, varlığın bugünkü değerini ölçer. Ancak, blockchain varlıklarının farklı kuralları olduğunu akılda tutmakta fayda var. Örneğin, bir kullanıcı bir cüzdanın özel anahtarlarını kaybederse, bu fonların herkes tarafından alınıp satılması kesilir.
Circulating Supply: Görünenden Fazlası
Bitcoin’in toplam maksimum 21 milyon BTC arzına sahip olduğunu herkes bilir. Bitcoin’in 2009’da piyasaya sürülmesinden bu yana madenciler, işlemleri gerçekleştirirken, yani bunları blok zincirine yeni veri blokları olarak ekleyerek kademeli olarak bitcoin alıyorlar. Madenciler bu ödülleri alarak daha fazla BTC’yi dolaşıma soktu.
İlk başta işlem başına 50 BTC alıyorlardı. Üç halving etkinliğinden sonra ödülleri artık yalnızca 6,25 BTC. Bu, Bitcoin’in dolaşımdaki arzını dikkatli bir şekilde yöneterek talebi azaltma yöntemidir. Geleneksel ekonomilerde merkez bankaları, ABD doları gibi para birimlerinin arzını banknotların ve faiz oranlarının basılması yoluyla kontrol eder.
İster itibari para ister kripto para birimi olsun dolaşımdaki arz, enflasyon kontrolü olarak önemli bir işleve sahiptir. Bitcoin söz konusu olduğunda, 21 milyonluk toplam arzının yaklaşık %91’i olan 19.1 milyon BTC çıkarıldı. Ancak bu, 19,1 milyon BTC’nin tamamının ticaret için uygun olduğu anlamına mı geliyor?
Hayır. Kripto cüzdanları, o kapının kilidini açmak için özel anahtarlara sahip oldukları için blok zinciri ağlarına erişimi temsil eder. Anahtarlar kaybolduğunda erişim de kaybedilir. Buna karşılık, bu fonlar geri alınamaz. 2017’de bir Chainalysis raporu, çoğu uzun süredir kullanılmayan sabit disklerde unutulan 3,79 milyona kadar BTC’nin kaybolduğunu tahmin ediyor.
Ayrıca, Satoshi Nakamoto’nun (Bitcoin’in yaratıcısı) hiç bir cüzdana/borsaya taşınmamış yaklaşık 1 milyon BTC’ye sahip olduğu tahmin ediliyor. Toplamda, bu, Bitcoin’in gerçek dolaşımdaki arzını 14,3 milyona yerleştirir. Bu da kripto balinalarına Bitcoin’in fiyatını etkilemek için muazzam bir güç veriyor.
Nakamoto veya kayıp bir özel anahtarı geri alan biri aniden 1 milyon BTC’yi dolaşımdaki arza bırakırsa, token fiyatı düşer. Bunun nedeni, piyasada talep edilenden daha fazla Bitcoin bulunmasıdır.
Dolaşımdaki Arzı Ayarlamak İçin Diğer Yöntemler
Bitcoin, halving mekanizması aracılığıyla yerleşik bir enflasyon kontrol mantığına sahipken, diğer blockchain ağları, iyisiyle kötüsüyle daha esnektir. Bu, Ethereum, Cardano veya Avalanche’ın ortaya çıkan yeni sürümü gibi Proof-of-Stake (PoS) blok zincirlerini ifade eder.
Bu ağlardaki yerel paralar birden çok işleve hizmet eder. Borç verme veya NFT ticareti gibi dApp hizmetlerini ödemek için kullanılabilmelerinin yanı sıra staking için de kullanılırlar. PoS stake edenler, işlem eklemek için coin/token hisseleri kullanıldığında ödül almak için doğrulayıcılar olabilir. Bu, tıpkı Bitcoin madencilerinde olduğu gibi, dolaşımdaki arzlarına yeni coinlerin eklendiği mekanizmadır.
Bununla birlikte, PoS ağlarındaki token sahipleri, her doğrulayıcının aldığı ödül miktarına oy vermek için tokenlarını da kullanabilir. Buna karşılık, bu, her bir tokenın fiyatını etkileyen dolaşımdaki arzı düzenler. Örnek olarak, Ethereum EIP-1559 yükseltmesini tanıttığında, temel ETH gaz ücretleri madencilere iade edilmek yerine yakıldı.
Ethereum’un maksimum ETH arzı olmadığından, bu yazma mekanizması (ölü bir cüzdana ETH gönderme), yeni ETH girişini azaltarak dolaşımdaki ETH arzını düzenler. Sonuç olarak, 2022’nin ilk çeyreğinde Ethereum’un enflasyon oranı %1,10’dan %0,51’e çıktı. Bu, 2022’nin ilk yarısındaki 40 yılın en yüksek ABD enflasyon oranından oldukça farklı, değil mi?
Ethereum yatırımcıları için bu, ETH’nin değer kazanması anlamına geliyor. Ne de olsa Ethereum, binlerce dApp’e ev sahipliği yapıyor ve yarım düzine Layer 2 ölçeklenebilirlik çözümüne sahip. Ethereum’un faydası arttıkça, ETH’ye olan talep de artacaktır. Başka bir deyişle, EIP-1559 yükseltmesi yoluyla daha düzenli bir Ethereum’un dolaşımdaki arzı, ETH değerini takdir ediyor.
Buna karşılık, yazma mekanizması olmayan ancak maksimum token arzına sahip olan PoS blok zincirleri, doğrulayıcı ödüllerini değiştirerek dolaşımdaki arzlarını her zaman düzenleyebilir. 720M AVAX ile sınırlı olan Avalanche’da (AVAX), doğrulayıcı staking ödülü yıllık %9,02 AVAX oranındadır.
Avalanche ekosistemi daha az fayda sağlarsa, AVAX token sahipleri bu staking ödülünü azaltmak için oy kullanabilir. Bu, piyasaya daha az yeni AVAX gireceği için dolaşımdaki arzını azaltacaktır. Bunu yaparak, AVAX madeni para fiyatı buna göre değer kazanır.
Bu, dolaşımdaki arzın bir başka önemli yönüdür – ondalık basamaklarla ifade edilen token fiyatı. Araştırmalar, yatırımcıların daha ucuz madeni paraları seçme eğiliminde olduğunu göstermiştir. Dogecoin bu dinamiğin en iyi örneğidir.
DOGE’nin dolaşımdaki arzının sonsuz olmasına rağmen, fiyatları çok düşük olduğu için yıllık 5,5 Milyar ve Elon Musk’ın da yardımıyla, DOGE memecoin, sınırlı maksimum arzıyla AVAX gibi yasal bir altyapı madeni parasından daha büyük bir piyasa değerine sahip.
Dolaşımdaki Tedarik Metrikinizi Bilin
Bu örnekler göz önüne alındığında, tokenin nihai değeri için dolaşımdaki arzın neden bu kadar önemli olduğunu anlamak artık kolay. Bu ölçütü daha fazla kişi anlasaydı, bırakın 1 milyar dolarlık piyasa değerini, DOGE’nin 1 milyon doları bile aşması pek olası olmazdı.
Daima her kripto paranın amacının ne olduğunu, dolaşımdaki arzının nasıl düzenlendiğini ve dolaşımdaki arzı etkilemek için jetonların nasıl dağıtıldığını araştırın. Bunlar, ayı ve boğa döngülerinden bağımsız olarak değerlerini belirleyen temel itici güçlerdir.
Sonuç olarak circulating supply nedir başlıklı yazımızın sonuna gelmiş olduk. Circulating supply nedir yazımızda dolaşımdaki arz kavramını tüm yönleriyle ele almaya çalıştık. Umarız faydalandığınız bir yazı olmuştur. Bir sonraki yazımızda görüşmek dileğiyle…
Diğer Yazılarımız:
- “Testnet Nedir: 4 Ethereum Test Ağı” başlıklı yazımızı da inceleyin!
- “Gwei Nedir?” başlıklı yazımıza da göz atmayı unutmayın!