BTC türevleri, artan spot ETF beklentilerine rağmen Bitcoin’in yükseliş ivmesi yakalayamamasının ardından düşüşe geçti.
BTC türevlerinin düşüş eğilimi göstermeye başlamasıyla birlikte Bitcoin fiyatının 22.000$’a kadar gerilemesi olasılığı giderek artıyor.
Bitcoin’in fiyat grafiği, Grayscale’in 29 Ağustos’ta Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na karşı kazandığı ve SEC’in daha sonra birden fazla spot BTC borsa yatırım fonu (ETF) talebini ertelemesinden bu yana yatırımcı duyarlılığının kötüleştiğine dair çok az şüphe bırakıyor.
Temel soru, bir ETF’nin beklentilerinin artan risklerden daha ağır basıp basamayacağıdır.
Başlıklar
Spot Bitcoin ETF furyası sönüyor
18 Ağustos’a gelindiğinde, BlackRock’ın ETF ilk başvurusunu takiben gerçekleşen %19’luk rallinin tamamı, Bitcoin’in 26.000 $ seviyesine geri dönmesiyle tamamen geri çekilmişti
Ardından, Grayscale’in Bitcoin güven talebine ilişkin olumlu haberlerin ardından yatırımcıların ETF onayı ihtimalini yükseltmesiyle 28.000 $ desteğini geri alma girişimi başarısız oldu.
Kripto para yatırımcılarının morali, S&P 500 endeksinin 1 Eylül’de Ocak 2022’deki tüm zamanların en yüksek seviyesinin yalnızca %6,3 altında, 4.515 seviyesinden kapanmasıyla bozuldu. Mayıs ortasından bu yana 2.000 $ seviyesinin üzerine çıkamayan altın bile tüm zamanların en yüksek seviyesinden %6,5 uzakta. Sonuç olarak, Bitcoin yatırımcıları için 2024’teki yarılanmasından sadece yedi ay önceki genel duygu kesinlikle beklenenden daha az olumlu.
Bazı analistler BTC’in cansız performansını, önde gelen iki borsa olan Binance ve Coinbase’e karşı devam eden düzenleyici işlemlere bağlıyor. Dahası, birçok kaynak ABD Adalet Bakanlığı’nın (DOJ) Binance’i cezai bir soruşturmada suçlayabileceğini iddia ediyor. İddialar, kara para aklama ve Rus kuruluşlarını içeren yaptırımların potansiyel ihlalleri iddialarına dayanıyor.
North Node Capital baş yatırım sorumlusu ve BTC destekçisi Pentoshi, mevcut koşulları X (eski adıyla Twitter) üzerinden yaptığı bir paylaşımla dile getirdi:
Sanırım eninde sonunda DoJ’a karşı düşüş eğilimli Binance haberleri alacağız. Bu bir fırsat olarak görülmeli!Ama genel olarak. Ayrıca muhtemelen bu yıl veya gelecek yılın başlarında ETF’ler ve 401k’lara giden $btc alacağızDaha önce de söyledim ama bu yıl birikim yılı. Büyük resmi gözden kaçırmayın.
Pentoshi’ye göre, spot ETF onayından elde edilecek potansiyel kazançlar, borsalara yönelik düzenleyici işlemlerin fiyat üzerindeki etkisinden daha ağır basacaktır. Böyle bir varsayımın geçerli olup olmadığını tespit etmenin bir yolu yok, ancak böyle bir analiz, Tüketici Fiyat Endeksi ile ölçülen ABD enflasyonunun Haziran 2022’de %9,1’den Temmuz 2023’te %3,2’ye düştüğünü dikkate almıyor.
Ayrıca, ABD Merkez Bankası’nın toplam varlıkları Mart 2023’teki 8,73 $’lık zirve seviyesinden 8,12 trilyon $’a düşmüştür. Bu durum, para otoritesinin piyasalardan likiditeyi çektiğine işaret ediyor ki bu da Bitcoin’in enflasyondan korunma tezine zarar veriyor.
Daha uzun bir zaman dilimine bakıldığında, Bitcoin’in fiyatı Mart ortasından bu yana 25.000 $ seviyesini koruyor, ancak türev verilerine daha yakından bakmak boğaların inancının test edildiğini gösteriyor.
Bitcoin türevlerine boğaların talebi azalıyor
BTC aylık vadeli işlemleri genellikle spot piyasalara kıyasla hafif bir primle işlem görür ve bu da satıcıların uzlaşmayı geciktirmek için daha fazla para istediğini gösterir. Sonuç olarak, sağlıklı piyasalarda BTC vadeli işlem sözleşmeleri yıllık %5 ila %10 primle işlem görmelidir – bu durum kripto piyasalarına özgü olmayan ve contango olarak bilinen bir durumdur.
Bitcoin’in mevcut %3,5 vadeli işlem primi (baz oranı), BlackRock’ın spot ETF başvurusundan önceki Haziran ortasından bu yana en düşük noktasında. Bu gösterge, türev sözleşmeleri kullanan kaldıraç alıcılarına yönelik talebin azaldığını yansıtıyor.
Yatırımcılar, son düzeltmenin yatırımcıların daha az iyimser olmasına neden olup olmadığını anlamak için opsiyon piyasalarını da analiz etmelidir. 25 delta çarpıklığı, arbitraj masaları ve piyasa yapıcıların yukarı ya da aşağı yönlü koruma için aşırı ücret talep ettiği durumlarda önemli bir işarettir.
Kısacası, yatırımcılar Bitcoin fiyatında bir düşüş bekliyorsa, çarpıklık ölçütü %7’nin üzerine çıkacaktır ve heyecan aşamaları negatif %7 çarpıklığa sahip olma eğilimindedir.
Yukarıda gösterildiği gibi, opsiyonların %25 delta çarpıklığı son zamanlarda düşüş bölgesine girdi ve koruyucu satım (sat) opsiyonları 4 Eylül’de benzer alım (alım) opsiyonlarına kıyasla %9 primle işlem gördü.
BTC vadeli işlemleri 22.000$’a işaret ediyor
BTC türevleri verileri, özellikle SEC’in stabilcoinlere dayalı düzenlenmemiş offshore borsalarda gerçekleşen ticaretin önemli bir kısmını önlemeye yönelik tedbirlerin eksikliğine ilişkin endişeleri göz önüne alındığında, bir spot ETF’nin onayının potansiyel olarak 2024 yılına kadar ertelenebileceği için düşüş momentumunun güç kazandığını gösteriyor.
Bu arada, düzenleyici ortamdaki belirsizlik ayıların lehine, çünkü DOJ’un potansiyel eylemlerini veya SEC tarafından borsalara karşı devam eden davaları çevreleyen korku, belirsizlik ve şüpheyi ortadan kaldırmanın bir yolu yok.
Nihayetinde, BTC ETF’sinin onaylanma ihtimalinin artmasına rağmen son zamanlarda olumlu bir fiyat ivmesinin sürdürülememesi göz önünde bulundurulduğunda, Bitcoin’in vadeli işlem priminin %3,5 olduğu en son görülen seviye olan 22.000 $’a doğru bir geri çekilme en olası senaryodur.
Bizi sosyal medya hesabımızdan takip etmeyi unutmayın.
Bir sonraki haberimize buradan ulaşabilirsiniz.