AMM (Automated Maked Maker) Nedir?

Otomatik piyasa yapıcılar (AMM), likidite havuzlarındaki varlıkları fiyatlandırmak için algoritmalar kullanarak durdurulamaz, otomatik ve merkezi olmayan ticarete olanak tanır. Geleneksel borsalar, alıcılar, satıcılar ve merkezi bir varlık rezervi gerektirir. Buna karşılık AMM, kitle kaynaklı likidite alışverişinde bulunur ve alım satımları gerçekleştirmek için akıllı sözleşmeler kullanır.

2021’de, AMM tabanlı borsalar her gün milyarlarca dolar değerinde zincir üstü işlem gerçekleştiriyor . Uniswap , Sushi , Balancer ve Curve Finance , DeFi’yi kitlelere ulaştırmak için AMM modelini kullanan en iyi kripto merkezi olmayan borsalardan birkaçıdır .

Her AMM biraz farklı bir yaklaşım benimser, ancak genel fikir aynıdır.

• Kitle kaynaklı likidite havuzları, sipariş defterlerinin + alıcıların/satıcıların yerini alıyor.
• Bir algoritma, kripto satın alırken herkese aynı fiyatı sunar.

AMM Borsası nedir?

Otomatik piyasa yapıcılar (AMM), kullanıcılardan likidite toplayan ve havuzdaki varlıkları algoritmalar kullanarak fiyatlandıran merkezi olmayan borsalardır. Kesin mekanizma borsadan borsaya değişir, ancak genel olarak AMM’ler mümkün olduğunca çok kullanıcı için derin likidite, düşük işlem ücretleri ve %100 çalışma süresi sunar.

AMM tabanlı borsaları anlamanın kolay bir yolu, geleneksel borsalardan nasıl farklı olduklarını düşünmektir.

Geleneksel borsalar, alıcıların ve satıcıların merkezi bir sipariş defterinde örtüşen bir fiyat noktasında buluşmasını gerektirir. Buna karşılık, AMM’ler pek çok şeyi farklı yapar.

• Kullanıcıları, kripto varlıklarını likidite havuzlarına yatırmak için verim çiftçiliği adı verilen bir süreçte teşvik edin
• Havuzla işlem yapan herkese sabit bir fiyat sağlamak için genellikle x * y = k olan bir algoritma kullanın
• Akıllı sözleşmeler kullanarak tacirler ve likidite havuzları arasında varlıkları otomatik olarak değiştirin

AMM Merkezi Olmayan Borsalar Nasıl Çalışır?

Uniswap, otomatik piyasa yapıcıların nasıl çalıştığının en iyi örneğidir .

Uniswap, siz ve likidite sağlayıcıları (LP’ler) tarafından önyüklenen bir likidite havuzu arasındaki işlemleri sunan bir robot garson gibi davranan bir AMM protokolüdür . AMM modeli altında birkaç rol oynayabilirsiniz: tüccar, likidite sağlayıcı ve protokol yöneticisi. Protokolün kendisi iki şeyi başarır:

1. Fiyatlar varlıkları
2. Akıllı sözleşmeler aracılığıyla alım satımları gerçekleştirir

Örneğin, Uniswap’te UNI belirteçleri için ETH belirteçleri alıp sattığını hayal edelim. Takas düğmesine tıkladıktan sonra , algoritma, işlemin likidite havuzunun rezervlerini ne kadar etkilediğini hesaplar ve ardından bir fiyat teklifi verilir.

İşlemi onayladıktan sonra AMM, UNI belirteçlerini ETH-UNI havuzuna yatırır. Son olarak, kote edilen ETH miktarını havuzdan müşterinin cüzdanına gönderir.

AMM’ler, varlıkları fiyatlandırmak için aşağıdakileri belirten sabit bir ürün formülü kullanır:

x * y = k

X ve y , bir likidite havuzunun varlıklarının eşit miktarlarıdır, k ise havuz likiditesinin toplam veya sabit miktarıdır. Şimdi ETH-UNI ticaretini yeni formülümüzün perspektifinden inceleyelim.

Uniswap’te ETH ( x) satın almak için kullanıcıların havuza UNI ( y ) belirteçleri eklemesi gerekir . k’nin likidite miktarının sabit kalmasını talep ettiğini unutmayın . Bu nedenle, UNI belirteçleri ekleyerek kullanıcılar havuzun bir tarafını artırır ve diğerini azaltır (ETH’yi kaldırır).

Algoritma, havuzun toplam likiditesini havuzdaki yeni UNI miktarına böler, ardından bunu havuzdaki yeni ETH miktarına böler, böylece (k / y) / x = fiyat. Protokol, ETH (ve diğer tokenler) için ödenen fiyatı bu şekilde belirler, bu da havuzdan daha fazla ETH satın alındıkça artacaktır.

AMM’lerin likiditeyi ele alma şekli, akıllı sipariş yönlendirme sistemlerine benzer. Her ikisi de mümkün olan en iyi fiyata likidite toplamak için en iyi yolları izler. Shrimpy’de bir hesap kaydederek ve jetonları değiştirerek akıllı sipariş yönlendirmeyi deneyebilirsiniz.

Avantajlar

AMM’ler, geleneksel borsaların kopyalayamayacağı birçok DeFi özelliğinin tanıtılmasına yardımcı olan avantajlar sunar. İşte sahip oldukları birkaç avantaj.

• Ademi merkeziyetçilik. Akıllı sözleşmeler, otonom olarak komutları yürüterek çalışan önceden tanımlanmış anlaşmalardır. Yönetişim modelleriyle birleştiğinde, DEX’ler hem platformun hem de varlıkların sahipliğini kullanıcılarına etkili bir şekilde aktarır. Açıkçası, merkezi bir varlık yok.
• Gözaltı dışı. Tüccarlar ve likidite sağlayıcılar, DEX’lerle doğrudan kripto cüzdanlarından etkileşime girerek varlıklarının tam gözetimini elinde tutar. Tüm işlemler daha sonra akıllı sözleşmeler aracılığıyla tanımlanır ve işlenir.
• Manipülasyon yok. CEX’ler, piyasaları manipüle etmek ve içeriden bilgi ticareti yapmakla ünlüdür. Bu tür eylemlerden yararlanacak kimse olmadığından, DEX’lerin açıkça fiyatları kendi lehlerine yönlendirme yolları yoktur.
• Güvenlik. DEX’leri barındırma, saldırıları önlemek için genellikle dağıtılmış bir şekilde yapılır. Ayrıca bilgisayar korsanları, borsa ile etkileşime giren kullanıcılarla değil, yalnızca bir ticaret platformundaki likidite havuzlarıyla etkileşime girebilir.
• Belirteç erişilebilirliği. Merkezi olmayan yapıları sayesinde, herkes platformun sahipleri tarafından işletilen bir kupon veya doğrulama sistemine güvenmek zorunda kalmadan DEX’lerde bir varlık listeleyebilir.

Dezavantajları

Tüm yeniliklerin dezavantajları vardır. AMM modellerinin dezavantajları şu şekilde özetlenebilir:

• Likidite sınırlamaları. Merkezi borsalar ayrıca kullanıcıları tarafından sağlanan likiditeye de bağlıdır, ancak merkezi olmayan borsaların sahip olduğu güven derecesine bağlı değildir. DEX’lerin geleneksel olarak kendi başlarına likidite havuzları yoktur, bu nedenle varlıklarını diğer tüccarların kullanması için katkıda bulunan çiftçiler tarafından doldurulmaları gerekir. Onlar olmadan borsa ticaret hizmetleri sunamaz.
• Hız. Esas olarak gelişmiş ticaret araçlarının geleneksel eksikliğinden kaynaklanan emsallerine kıyasla daha az verimli emir yürütme.
• Hacim ve kayma. DEX’ler hacim kazandı, ancak bir sipariş defteri ve piyasa yapıcı olmadan kullanıcılar, özellikle büyük siparişlerde aşırı kayma oranlarına maruz kalıyor.
• ücretler. Sipariş defteri olmaması aynı zamanda düşük ücret olmaması anlamına da gelir. Tüm kullanıcılar, Ethereum ağı tarafından alınan gaz ücretlerinin yanı sıra sabit bir ticaret ücreti öderler. Ağ tıkandığında, tek bir işlem için yüzlerce dolar ücret alır.

Çözüm

Otomatik piyasa yapıcılar ilk olarak 2017 yılında Vitalik Buterin tarafından tanıtıldı . Dört yıl sonra ilk AMM modelleri piyasaya sürüldü. AMM’ler yalnızca mevcut merkezi olmayan borsaların yeteneklerini ciddi şekilde geliştirmekle kalmadı, aynı zamanda AMM’ler ilk etapta DeFi’nin var olmasını mümkün kıldı. Likidite sağlamaya yönelik cazip getiriler, piyasa katılımcılarının DeFi’ye geçmesinin ana nedenlerinden biriydi.

Bir yazımızın daha sonuna geldik umarım sizler için de faydalı olmuştur. Bu ve bunun gibi birçok yazıdan anında haberdar olmak için bizi sosyal medya hesaplarımızdan takip etmeyi unutmayınız. Neşeli günler dilerim!