TVL nedir ?

 (DeFi) 2020’de patladığından beri, finansal piyasa uzmanları yeni bir yatırım türü üzerinde anlaşmaya vardılar ve performansını ölçmenin yollarını aradılar.

Piyasa değeri, işlem hacmi ve toplam ve dolaşımdaki arz dışında, kilitli toplam değer (TVL), DeFi yatırımcıları arasında tüm DeFi’de yatırılan – ABD doları veya herhangi bir itibari para birimi cinsinden – varlıkların genel değerini değerlendirmek için popüler olan bir kripto göstergesidir. protokoller veya tek bir DeFi projesinde.

DeFi varlıkları, akıllı sözleşmeler biçiminde sağlanan borç verme, staking ve likidite havuzları gibi tipik hizmetlerden gelen ödülleri ve faizleri içerir. DeFi staking protokollerinde kilitlenen toplam değerdir ve likidite sağlayıcıları tarafından yatırılan varlıkların miktarını temsil eder.

2022’de TVL, önceki iki yılda 400 milyon dolardan büyüyerek dünya çapında yaklaşık 2 milyar dolara ulaştı. Kripto para birimi alanında DeFi’nin artan popülaritesi ve değeri ile TVL, tüm ekosistemin mi yoksa tek bir protokolün sağlıklı mı ve yatırım yapmaya değer mi olduğunu değerlendirmek isteyen yatırımcılar için önemli bir metrik haline geldi.

TVL, basitçe bir akıllı sözleşmede kilitlenen kripto para biriminin toplam değeri olarak tanımlansa da, DeFi projelerinin değerini etkileyebilecek temel koşullar vardır.

TVL’lerin değerinde para yatırma, çekme ve bir protokolün gerçekte tuttuğu miktar dışında çeşitli unsurlar hemfikirdir. TVL ayrıca itibari para biriminin veya yerel jetonun değerine göre de değişir. Bazı protokollerin depozitoları, projenin yerel belirtecinde belirtilebilir, bu nedenle TVL’si, değerine göre değişir. Belirli bir jetonun değeri artarsa, protokolün TVL’si de artar.

DeFi platformlarının çalışması için, ticaret havuzlarında kredi teminatı veya likidite olarak yatırılacak sermayeye ihtiyaç duyarlar. TVL önemlidir, çünkü sermayenin tüccarlar ve yatırımcılar için DeFi uygulamalarının kârı ve kullanılabilirliği üzerindeki etkisini gösterir.

Bir DeFi platformunun TVL’si yükseldiğinde, bunu likidite, popülerlik ve kullanılabilirlik artışı izler. Bu faktörler projenin başarısına katkıda bulunur. Daha yüksek bir toplam kitlenen değer, DeFi protokollerinde daha fazla sermayenin kilitlendiği ve katılımcıların daha önemli avantajlardan ve kazançlardan yararlandığı anlamına gelir. Daha düşük bir toplam kitlenen değer , daha düşük para mevcudiyeti anlamına gelir ve bu da daha düşük getiri ile sonuçlanır.

DeFi protokollerinin pazar payı, ilgili akıllı sözleşmelerinde kilitlenen kripto varlıkların miktarı hakkında veri sağlayan DeFi Pulse ve DefiLlama gibi analitik firmalarının platformları aracılığıyla kolayca belirlenebilir.

DeFi Pulse’ta toplam kitlenen değeri  izleyen DeFi katılımcıları, platformun Ethereum blok zincirindeki protokollerin akıllı sözleşme hareketlerini yalnızca Ether ( ETH ) ve ERC-20 tokenlerinin toplam bakiyesini çekerek izlediğini bilmelidir . Öte yandan DefiLlama, TVL’yi, birleştirilmiş tüm DeFi zincirlerinin veya her bir platformun toplam bakiyesini ayrı ayrı çıkararak hesaplar.

DeFi alanında sürekli olarak ortaya çıkan yeni protokoller nedeniyle, genel pazarın tam TVL’sini oluşturmak ve belirli bir DeFi platformunun son kullanıcılar için güvenli bir seçenek olup olmadığını belirlemek zor olabilir.

Bununla birlikte, katılımcılar, yeterince güvenli bir beklenti olması gereken 1 milyar dolarlık bir toplam kitlenen değer metriğini kullanan daha yerleşik protokolleri seçebilirler. Daha yüksek bir toplam kitlenen değer, güçlü bir geliştirici ekibi ve değerli bir kullanım durumu ile yüksek talep gören sağlıklı bir platformu göstermesi gerektiğinden daha iyidir. Bunların tümü, projenin TVL’deki yükselişine katkıda bulunarak daha fazla katılımcı ve yatırımcı çekmeli.

Öte yandan, daha düşük TVL’ye sahip DeFi protokolleri yüksek getiri sunduğunda kırmızı alarm verilmelidir. Bunlar, örneğin pazar payları kazanmak isteyen yeni platformlar için promosyonlar olabilir, ancak çok az katılımcı veya hiç katılımcı varlıkları konusunda onlara güvenmediği için dolandırıcılık da olabilir.

Bir DeFi protokolünün toplam kitlenen değerini hesaplamak için üç ana faktör dikkate alınır:

Kripto toplam kitlenen değerini hesaplamak basittir. İlk olarak, bir varlığın piyasa değeri, DeFi projesinin arzını mevcut fiyatla çarparak bulunmalıdır. Ardından, piyasa değerini maksimum dolaşımdaki arza bölerek toplam kitlenen değer ortaya çıkar.

Kilitli bir varlığın toplam piyasa değerini, toplam kilitli değere böldüğümüzde, toplam kitlenen değer oranını elde ederiz. toplam kitlenen değer oranı, bir DeFi varlığının değerinin düşük mü yoksa fazla mı değerlendiğinin belirlenmesine yardımcı olabilir. Oran 1’in altındaysa, varlık genellikle düşük değerlidir ve yatırımcılar için daha caziptir. Kriptoda piyasa değeri toplam kitlenen değeri aştığında, varlık aşırı değerlenebilir ve büyümeye çok az yer kalır veya hiç yer kalmaz.

2020’de DeFi’nin olağanüstü büyümesi nedeniyle, tüm DeFi protokollerinin birleşik toplam kitlenen değeri 2021’in sonuna kadar hızlı ve önemli ölçüde arttı.

DefiLlama’ya göre 2020’nin başında tüm DeFi platformlarındaki birleşik toplam kitlenen değer yaklaşık 630 milyon dolardı. 2022’nin ilk çeyreğinde, şimdiden 172 milyar doları aşan bir değere ulaşmıştı.

Bunun yarısından fazlası, Curve ve Aave ile birlikte en önde gelen protokollerden biri olmaya devam eden MakerDAO adlı tek bir protokoldeydi. Curve, en yüksek toplam kitlenen değere sahip kripto ve %9,7 pazar payı ve 17 milyar $ toplam kitlenen değer ile pazarın bir kısmı, onu 15,4 milyar $ TVL ile Lido, 12,6 milyar $ ile Anchor ve 11,5 milyar $ ile MakerDao izliyor.

2022’de Ethereum, dünya çapındaki toplam DeFi hacminin yarısından fazlasını oluşturan DeFi toplam kitlenen değer olarak  en büyük ağ olarak ortaya çıktı.

Bir bakış açısı vermek gerekirse, Ethereum DeFi ağı 500’ün biraz altında protokol içerir. Pazar payının %7,7’si ile 8,74 milyar ABD Doları değeriyle ikinci en yüksek toplam kitlenen değere sahip olan BNB Akıllı Zincir, 5,21 milyar ABD Doları ve %4,5’i ile Avalanche ile karşılaştırıldığında, pazar payının %64’ü ile yaklaşık 73 milyar ABD Doları toplam kitlenen değere sahiptir. 4,19 milyar dolar ve %3,68 pazar payı ile Solana.

Bir TVL kripto tablosunu okumak çok kolaydır. Son 24 saatteki hareket yüzdesi ve daha yüksek hakimiyete sahip kripto ile USD cinsinden ifade edilen tüm DeFi piyasası için toplam kitlenen değeri temsil eder.

Özünde TVL, kripto para biriminin DeFi alanı için mükemmel bir göstergedir ve muhtemelen pazarın sağlığını ve büyümesini değerlendirmek için en çok kullanılan göstergedir. toplam kitlenen değer büyümesi piyasa için olumlu bir görünüm sinyali verirken, göstergeyi kesin olarak yorumlamak neredeyse imkansız olduğundan, güvenilirliği ihtiyatlı bir şekilde ele alınmalıdır.

Piyasa oynaklığı, platformu çoğu varlığın bulunduğu ETH’nin fiyatından başlayarak, kilitli varlıkların değerini büyük ölçüde etkileyebilecek ana değişkenlerden biridir. ETH’nin fiyat değerindeki önemli artış, kaçınılmaz olarak 2020’den itibaren DeFi’nin toplam kitli değerini etkiledi, ancak bu, kilitlenen toplam değerin, DeFi’ye herhangi bir yeni kullanıcı veya sermaye gelmeden artabileceği anlamına geliyor.

Ayrıca, DeFi hizmetlerinin doğası gereği, para kolayca hareket edebilir ve birden çok kez sayılabilir, bu nedenle protokollerin likidite kapasitesi yanlış hesaplanır. Her göstergede olduğu gibi, toplam kitlenen değer yalnızca piyasa durumunun bir tahminidir ve kusurları ve tahminleri nedeniyle bir yatırımcının stratejisini belirlememelidir.