Başlıklar
Bitcoin Yükseliyor, MicroStrategy Düşüyor: Son 30 Günün Analizi
MicroStrategy (MSTR) yatırımcıları tatil sonrası geri döndüklerinde, kaldıraçlı Bitcoin (BTC) hisseleriyle ilgili hayal kırıklığı yaşadılar.
Son bir ay içinde BTC %3 oranında yükselirken, MicroStrategy hisseleri %12 oranında değer kaybetti. Bu durum, kurucu Michael Saylor’ın, 2024 mali yılı için hisse başına %74,3 oranında “Bitcoin getirisi” sağlandığını iddia etmesine rağmen gerçekleşti. Bu getirinin içerisinde şirketin yakın zamanda portföyüne eklediği 1.070 BTC de yer alıyor.
MicroStrategy’nin küçük yazılım iş birimi, piyasa değerinin önemsiz bir kısmına düşerken, yatırımcılar şirketi neredeyse tamamen BTC varlıkları üzerinden değerlendiriyor. Haberin yayınlandığı anda şirket, 45 milyar dolarlık BTC’ye sahipken, piyasa değeri 88 milyar dolar — bu da %93’lük bir fark anlamına geliyor.
Yatırımcılar bu 1,93X çarpanına MicroStrategy’nin “Net Varlık Değeri primi” (NAV multiple ya da mNAV) adını veriyor.
NAV Primindeki Düşüş
Bu cömert prim, 20 Kasım’dan bu yana düşüş eğiliminde. Bunun bir nedeni, şirketin Class A adi hisse senetleri için yetkilendirilmiş hisse sayısını 330 milyondan dikkat çekici bir şekilde 10,3 milyara çıkarması olabilir.
Bu arz genişlemesi hisse fiyatında hafif bir düşüşe neden olsa da, yatırımcılar bu seyrelmenin büyük ölçüde hissedarların yararına BTC satın almak için kullanılacağını düşünüyor.
MicroStrategy’nin Bitcoin alımına yönelik hissedar seyreltme stratejisi
Aksi takdirde olumsuz bir rapor olarak görülebilecek seyreltilmiş hisse arzlarına karşı mücadele eden MicroStrategy destekçileri, bunu Michael Saylor’ın kurumsal borçlanmayı kullanarak hisse başına BTC miktarını artırma stratejisi olarak nitelendiriyor.
Örneğin, bazı iyimser yatırımcılar, MicroStrategy’nin BTC varlıklarına kıyasla sürekli bir prim sağlayabileceğini ve mNAV değerinin tekrar 3,4X seviyesine veya daha yüksek bir orana ulaşabileceğini düşünüyor.
Hatta bazı aşırı iyimser yatırımcılar, bu mNAV değerinin çift haneli rakamlara yükselebileceğini öngörüyor.
Şirket, bu hafta açıklanan ve mevcut Class A adi hisse senetlerine kıyasla daha ayrıcalıklı haklara sahip olacak 2 milyar dolarlık “sonsuz imtiyazlı hisseler” gibi çeşitli kurumsal borçlanma ürünleri duyurdu. Bu ürünler, BTC alımlarını finanse etmek için kullanılacak. Ancak buna rağmen şirket, tüm zamanların en yüksek seviyesinin %34 altında işlem görüyor.
Saylor’ın Yeni Yıl partisi ve BTC hedefi
Yılbaşı tatili sırasında Michael Saylor, Miami Beach’teki malikanesinde gösterişli bir Yeni Yıl balosu düzenledi. Partiye, yatlar ve evlerde ağırlanan yüzlerce kişi katıldı.
“$100K” olarak adlandırılan bu parti ironik bir şekilde BTC fiyatının $94.000’ın altında işlem gördüğü sırada, gece yarısı havai fişek gösterisiyle zirve yaptı. Ancak, katılımcılar birçok YouTube ve X Spaces yayınında, Saylor’a olan güvenlerini kaybetmediklerini dile getirdiler.
Bu hafta yapılan bir SEC (Securities and Exchange Commission) dosyalamasında Saylor, son satın aldığı 1.070 BTC’yi 30 ve 31 Aralık tarihlerinde aldığını kabul etti. Ancak tüm çabalarına rağmen, BTC fiyatını konukları gelmeden önce $100.000 seviyesine çıkaramadı.
“PENGU Token ve Pudgy Penguins NFT’leri: Abstract Lansmanı Öncesinde Yükselişte“ adlı yazımıza buradan ulaşabilirsiniz.