Çevrimiçi ortamda onay için duyulan heyecan hissedilirken, Bitcoin opsiyonlarının ne kadar yükselişte olabileceği konusunda tartışmalar var.
Yakında ABD Btc ETF’leri için düzenlenmiş bir opsiyon piyasası olacak. Peki bu ne anlama geliyor ve Bitcoin’in fiyatını nasıl etkileyecek? Cuma günü, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), Nasdaq’a iShares Btc Trust için opsiyonları listeleme ve ticaret yapma yetkisi verdi . BlackRock’ın hisseleri Bitcoin’in fiyatını takip eden 22 milyar dolarlık Btc ETF’si . Analistlere göre, opsiyonların sunulması Bitcoin’i genel olarak daha işlevsel bir yatırım varlığı haline getirecek.
Opsiyonlar, yatırımcıların daha sonraki bir tarihte önceden belirlenmiş bir fiyattan Btc satın alma veya satma “opsiyonunu” edinmelerine olanak tanıyan türev araçlardır. Satın alma ve satış opsiyonlarına sırasıyla “call” ve “put” denir.
CryptoQuant’ın araştırma başkanı Julio Moreno, Decrypt’e “ Yatırımcılar artık Bitcoin’in fiyat düzeltmesi yaşayacağını düşünürlerse put opsiyonları satın alabilirler” dedi .
“Genellikle bu, sürekli vadeli işlemler piyasasında kısa pozisyon açıp sürdürmekten daha düşük sermayeyle ve daha düşük maliyetle yapılabilir.” Moreno, opsiyonların yatırımcıların spot Btc tutarken çağrı opsiyonları satmayı içeren kapalı çağrı stratejisi olarak bilinen şeyi kullanarak getiri elde etmelerine olanak tanıyacağını söyledi. Roundhill Bitcoin Kapalı Çağrı Stratejisi ETF’si, yatırımcılara %30 APY sunmak için aylardır Btc vadeli işlemler ETF’leri aracılığıyla bu stratejiyi kullandı.
Çevrimiçi ortamda onay için duyulan heyecan hissedilirken, Btc opsiyonlarının ne kadar yükselişte olabileceği konusunda tartışmalar var.
Bitwise’da Alpha Stratejileri Başkanı Jeff Park, Cuma günü Twitter’da paylaştığı gönderide, “Finans tarihindeki en sıra dışı “vol of vol” yükselişine tanıklık etmenin eşiğindeyiz” diye yazdı . “Abartmadan, bu kripto piyasası için mümkün olan en muazzam ilerlemeyi işaret ediyor.”
Park, düzenlenmiş opsiyonların, Para Birimi Denetçisi Ofisi’nin takas üyelerini karşı taraf risklerinden koruduğu bir pazarda Bitcoin’in kavramsal maruziyetinin ilk kez üssel olarak artmasına izin vereceğini savundu. Derebit gibi mevcut kripto opsiyon ticareti mekanlarının geniş bir benimseme elde etmekte başarısız olduğunu söyledi.
Daha da önemlisi, Park, Bitcoin’in özelliklerinin opsiyonlarla bir araya geldiğinde, yukarı yönlü oynaklık için olağanüstü bir potansiyel sağlayabileceğini iddia etti. Birincisi, türev tüccarlarının hem ağır yukarı yönlü hem de aşağı yönlü fiyat oynaklığına maruz kalma ve bundan korunma için yüksek primler ödemeye istekli olmasını tanımlayan Bitcoin’in “oynaklık gülümsemesi”dir. Bu, Btc opsiyonlarına “negatif Vanna” verir, yani varlığın oynaklığı spot fiyatıyla birlikte yükselir ve Bitcoin’in yukarı yönlü potansiyelini “patlayıcı bir şekilde tekrarlayıcı” hale getirir. İkincisi, Bitcoin’in sabit arzıdır. Sisteme yeni kaldıraç girdikçe, buna uyum sağlayacak yeni coin’ler basılamaz; bu, tarihsel olarak GME veya AMC gibi patlayıcı meme hisselerinin yükselişini sınırlayan bir olgudur.
Petrol ve doğal gaz gibi diğer emtialar için piyasalar mevcut olsa da analist, bunların son kullanma tarihleri olduğu için vadeli işlem piyasasıyla daha yakın işlem gördüğünü söyledi. Ayrıca OPEC ve diğer gruplar tarafından arz manipülasyonuna da maruz kalıyorlar. “Bitcoin ETF opsiyonları, finans dünyasının gerçek anlamda arzı kısıtlı olan sürekli bir emtia üzerinde düzenlenmiş kaldıraç göreceği ilk zamandır,” diye sonlandırdı. “İşler muhtemelen çılgına dönecek. Bu tür senaryolarda düzenlenmiş piyasalar kapanabilir.”
Ancak her analist bu kadar sansasyonel değildi. Coinshares’in araştırma başkanı James Butterfill, opsiyonların zamanla Btc oynaklığını “azaltacağını” öngörüyor “çünkü yatırımcılara daha yönlü işlemler yapma olanağı sağlıyor.” “Daha fazla perakende katılımına ve kaldıraç kullanma olanağına izin verecekler, bu nedenle likiditeyi önemli ölçüde iyileştirecekler” dedi. “Her ne kadar opsiyonlar fiziksel olarak desteklenen ETF’lerin sahip olduğu aynı iflas uzaktan özelliklerini sunmayacak olsa da.”
Twitter’da Bitcoin boğası “İngiliz HODL” olarak bilinen Minseh Bhindi, Pazartesi günü benzer bir tahminde bulunarak, opsiyonların piyasa yapıcılarının kullanıcılarının pozisyonlarındaki deltayı kendilerini kayıp riskinden korumak için nötrleştirmelerini gerektireceğini iddia etti. Bu teorik olarak her yerde oynaklığı zayıflatmalı olsa da, pratikte yalnızca aşağı yönlü oynaklığın azalacağını iddia etti.
“Yükselişe gelince, varlığın kesinliği ve kıtlığı nedeniyle… bir bok fırtınası kopuyor,” dedi Bhindi . “GameStop’un inanılmaz bir yükseliş yaşadığını düşünüyorsanız, IBIT’te bir gama sıkışması olduğunda ne olur?”
CryptoQuant’tan Moreno’ya göre, opsiyonlar teorik olarak piyasaya daha fazla “kağıt Bitcoin” sunabilir, Btc arzını etkili bir şekilde artırabilir ve varlığın fiyatını baskılayabilir. Bununla birlikte, opsiyonların Bitcoin’e daha fazla likidite getirdiği için “net boğa” olacağını öngördü. “Volatilitenin artması veya azalması, piyasadaki spekülasyon ve korunma arasındaki dengeye bağlıdır,” dedi. “Birçok durumda, opsiyonların sunulması, artan ticaret faaliyeti nedeniyle geçici bir volatilite artışına ve ardından piyasa katılımcılarının riski yönetmek için opsiyonları kullanmasıyla istikrara yol açabilir.”
“Blockchain Dünyasına Giriş: Blockchain Temel Kavramları ve Tarihçesi” adlı yazımıza buradan ulaşabilirsiniz.