JPMorgan stratejisti Nikolaos Panigirtzoglou, ABD’deki M2 para arzında son dönemde yaşanan değişiklikleri tartışarak, Nisan ayında yaşanan düşüşün ardından geçici bir toparlanma olduğunu belirtti. Panigirtzoglou, Fed’in devam eden niceliksel sıkılaştırma (QT) süreci ve bankaların kredi büyümesindeki yavaşlama nedeniyle ABD likiditesinin yeniden daralmasını bekliyor.
JPMorgan Stratejisti ABD Likiditesinde Daralma Bekliyor
JPMorgan’ın çapraz varlık piyasa stratejisti Nikolaos Panigirtzoglou, geçen hafta ABD likiditesi ya da M2 para arzında yaşanan dalgalanmaları analiz etti. M2 para arzı, ABD bankalarındaki mevduatlar ve para piyasası fonlarını (MMF’ler) içeriyor.
“ABD likiditesi ya da M2 para arzı, yani ABD bankalarındaki mevduatların ve para piyasası fonlarının toplamı, Nisan ayında daraldıktan sonra son aylarda toparlandı,” diye başladı ve ekledi:
Bu toparlanma, yıl sonuna kadar hafif bir daralma eğilimi öngören tahminimizi zorlamış olsa da, tahminimizin hâlâ makul olduğunu ve ABD likiditesindeki bu son toparlanmanın geçici olmasının muhtemel olduğunu düşünüyoruz.
Panigirtzoglou, ABD likiditesine son dönemde iki geçici destek olduğunu söyledi. Bu geçici destekler, ABD Hazine Genel Hesabı’nın 850 milyar doların altına düşmesi ve Federal Rezerv’in ters repo (reverse repo) tesisinin 300 milyar doların altına düşmesiyle açıklanıyor.
Bu faktörlerin artık geride kaldığını düşündüklerini ve bu durumun farklı bir likidite ortamına yol açacağını belirten Panigirtzoglou, şunları söyledi:
Bu iki geçici desteğin geride kalmasıyla birlikte, Fed’in devam eden QT süreci ve ABD banka kredilerinin daha yavaş bir hızda genişlemesi, ABD likiditesi ya da para arzı için 2022’deki likidite ortamına benzer bir daralma eğilimi yaratmalıdır.
Bu beklenen daralmanın, Nisan 2023 ile Mart 2024 arasında görülen büyümeden önemli bir değişiklik olduğunu belirtti. Bu dönemde para arzı, büyük ölçüde Fed’in ters repo tesisinde 1,8 trilyon dolarlık bir azalma nedeniyle 1,3 trilyon dolar arttı. Bu geçici faktörlerin etkisinin azalmasıyla, Panigirtzoglou daha kısıtlayıcı finansal koşullara geri dönülmesini bekliyor.
- “SxT Labs, A Serisi yatırım turunda 20 milyon dolar topladı” başlıklı yazımızı okumak için tıklayınız.
- Bizi sosyal medyamızdan takip etmeyi unutmayın.